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汽车及零部件行业动态:海南限购:建设生态岛 难以复制 体量偏小

来源:网络整理 编辑:聊城新闻网 时间:2018-05-16

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行业近况
海南省交警总队在5 月15 日发布公告,从5 月16 日起暂停注册上牌,除新能源小客车外,其他小客车增量指标通过摇号或竞价方式取得。

评论
海南限购与此前京沪等一二线城市限购的目的不同,因此不太具有复制性。我们认为,此次海南限购小客车的主要目的是推进海南普及新能源汽车,让海南成为全球绿色发展出行的先行者。从海南的人口密度、交通拥堵程度和此次全省范围限购的方式来看,此次海南限购小客车的主要目的应该都不是为了解决城市拥堵问题,因此海南限购与此前的京沪等地限购不具有可比性,我们预计接下来其余省市模仿、跟进的概率不大。

海南乘用车市场容量有限,对于全国的传统燃油车和新能源汽车销量影响均有限。2017 年海南全省的乘用车销量为15.2 万辆,销量增速达到24.1%,占全国的比例为0.7%。其中占比最高的前五大品牌是日产(1.9 万辆,占比12.6%)、丰田(1.7 万辆,占比11.3%)、本田(1.5 万辆,,占比10.2%)、大众(1.1 万辆,占比7.0%)和吉利(0.6 万辆,占比4.1%)。截止到2017 年底,海南省的传统燃油车保有量在80 万辆左右,新能源汽车保有量为1.5 万辆。按照海南省“十三五”新能源汽车的规划目标,到2020 年全省推广新能源汽车3 万辆以上。

海南有望在推广新能源汽车方面进行先行先试,为全国推广新能源汽车和禁售燃油车摸索经验。我们认为,海南相对偏小的车市体量和相对封闭的用车环境,将为新能源汽车的推广摸索和积累经验。

估值与建议
我们认为,海南限购小客车对于全国的新能源汽车和燃油车的销量影响都相对较小。在扩大内需的政策指引下,我们预计2018 年乘用车市场的主流趋势依然是以价换量,伴随中国汽车市场加速对外开放的步伐,中国的消费者有望享受到更高性价比的乘用车。

2Q18 乘用车销量增速仍有望维持在10%左右,但是伴随价格体系的下移,乘用车行业整体的盈利能力存在下行压力。

风险
海南限购的做法被更多城市效仿,导致乘用车需求受到抑制。

□ .奉.玮  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司


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